-- Одним из возможных сценариев корректировки денежной политики остается вариант так называемого валютного управления (currency board), подразумевающий жесткую фиксацию курса рубля к доллару и привязку объема рублей в обращении к золотовалютным резервам. Каковы плюсы и минусы такого сценария?
Исполнительный директор АКБ 'Держава' Виктор Гусаров: Введение классической currency board не представляется реальным в современных условиях. Отсутствуют как привычка властей соблюдать какие-либо правила, в том числе и собственные, так и доверие населения и финансовых структур к политике правительства и ЦБ. Даже сам объем золотовалютных резервов и способ его подсчета всегда будут вызывать сомнения, а нерешенная проблема выплат по внешним долгам ставит под сомнение корректность такого понятия, как резервы.
Г. К.: Вариант валютного управления неприемлем для России. Неразумно создание необходимых для такой модели денежного обращения золотовалютных резервов. Сегодняшний валютный режим рубля всех устраивает. Вариант валютного управления приемлем для маленьких стран, для которых характерны большая политическая воля и отказ от эмиссии.
-- Согласно данным ЦБ, рублевые процентные ставки коммерческих банков по кредитам конечным заемщикам практически не изменились по сравнением с докризисным уровнем, в то время как средний уровень ставок по валютным кредитам упал примерно в полтора раза. В чем причины такой динамики?
Председатель правления СДМ-банка Анатолий Ландсман: Как до кризиса, так и теперь не размер ставок был определяющим, а уровень риска, который возникает при кредитовании. Если есть возможность кредитовать без риска, но с меньшими процентными ставками, то коммерческие банки это делают. Сейчас наметилась общая тенденция снижения процентных ставок. При аналогичных темпах инфляции рублевые и валютные ставки в тысяча девятьсот девяносто пятом году были существенно выше.
В. Г.: Причина расхождения между уровнем ставок по рублевым и валютным кредитам, которые были достаточно близки в докризисный период, состоит именно в осознании заемщиками и кредиторами важности учета валютного риска. Никакая разница в процентных ставках не оправдает в нынешней ситуации принятия кредитором на себя дополнительного риска. Ссуды выдаются сейчас в основном за счет пассивов в соответствующей валюте. Отсутствие инструментов для хеджирования валютного риска и для краткосрочных вложений с целью управления ликвидностью только усугубляет ситуацию.
-- Какие факторы способны оживить кредитную активность коммерческих банков?
А. Л.: Политическая стабильность, наличие денег, нормальные заемщики. У российской банковской системы денег для кредитования нет. Нужно добиться, чтобы население понесло деньги в банки.
Для этого необходим очень высокий уровень доверия как к правительству, так и к банковской системе. До новых выборов обсуждать всерьез проблему доверия преждевременно. В то же время в России уже сформировался стабильно развивающийся бизнес, который можно беспроблемно кредитовать.
Г. К.: В первую очередь нужна политическая стабильность. Во-вторых, требуются изменения в законодательной базе, дающие возможность взыскивать деньги с заемщиков и не позволяющие исполнительной власти оказывать циничное давление на кредиторов.
