Олег БОЖКО

Евро нуждается в поддержке
Сразу после завершения бомбардировок курс евро повысился до 1,05 USD, но это был скорее эмоциональный всплеск, поскольку через два дня был установлен новый рекорд снижения курса евро - 1,027 USD. Таким образом, политический фактор - военные действия в непосредственной близости от границ еврозоны - оказался малосущественным по сравнению с экономическими факторами, влияющими на ситуацию на мировом валютном рынке.
Пока Европейский центробанк (ЕЦБ) практически ничего не сделал для поддержания курса европейской валюты, что, например, совершенно непонятно населению стран Балтии, привыкшему считать курс нацвалюты главным экономическим показателем. Правда, президент ЕЦБ В.Дуйзенберг недавно вновь заявил, что 'евро обладает очевидным потенциалом для роста, т.к. его стабильность базируется на ценовой стабильности в странах еврозоны, а наблюдаемое снижение курса европейской валюты является краткосрочной тенденцией'.
Тем не менее ЕЦБ сохранил свою учетную ставку рефинансирования на уровне 2,5%. Вероятно, ждать от ЕЦБ практических действий (валютных интервенций, изменения учетной ставки и др.) можно будет только после того, как курс евро сравняется с курсом доллара, что может произойти еще в июне. Возможно, основная причина бездействия ЕЦБ в том, что слабый евро повышает конкурентоспособность европейского экспорта и способствует оживлению экономики стран еврозоны.
За полгода с момента введения безналичного евро его курс относительно доллара снизился на 12% (с 1,17 до 1,03 USD), а в пересчете на безналичную германскую марку достиг рубежа 1,9 DEM за доллар, что является рекордно низким значением за последние пять лет. Евро является самым слабым звеном мировой валютной триады доллар - евро - иена, за полгода его курс относительно иены снизился на 9% (со 135 до 123,5 JPY).
Однако самой главной причиной слабости евро являются экономические трудности, переживаемые локомотивом всей европейской экономики - Германией. Похоже, объединение западных и восточных германских земель в 1990 г. обошлось стране значительно дороже, чем предполагалось. Другая причина - кризис на развивающихся рынках (Азия, Россия и Бразилия), сильно отразившийся на Германии, экспортирующей до трети своего ВВП.
Начала сбоить и социально ориентированная германская экономика, основанная на едва ли не самых высоких в мире налоговых ставках и зарплатах, все чаще германский бизнес переносит производство за рубеж, что усугубляет безработицу в стране (до 10,5% - почти как в Латвии).

Некоторые аналитики уже признают, что монетарный союз не может быть состоятельным без союза политического - некоего централизованного супергосударства Евроландии (Superstate Euroland). Что позволит проводить единую и монетарную, и фискальную политику, а еще лучше - единую внешнюю и оборонительную политику для защиты европейских интересов.

События вокруг Югославии показали, что, будучи экономическим гигантом, ЕС не является полностью самостоятельным в принятии политических решений, предпочитая двигаться в фарватере политики США.

И золото уже не то
Несмотря на рост общемирового спроса на золото в I квартале 1999 г. на 62% - до 787,6 т, его стоимость продолжает падать. В пятницу на Лондонской бирже драгметаллов она составляла 258,2 USD за тройскую унцию (31,1 г.). Что, видимо, обусловлено продажами золота из резервов некоторых центробанков: Бельгии, Нидерландов, Канады, Австралии и Аргентины и намерением Банка Англии реализовать до половины своих золотых запасов.
Весьма вероятно, что и часть золотых резервов МВФ будет направлена на погашение долгов беднейших стран мира (в основном африканских). Учитывая, что в конце 70-х годов стоимость золота достигала 800 USD за тройскую унцию, можно утверждать, что его ценность как некоего финансового убежища в кризисные периоды в значительной степени девальвировалась. Скорее всего, в следующем столетии золото утратит позиции абсолютного валютного эквивалента, оставаясь одним из самых распространенных драгметаллов, обладающим только потребительскими свойствами.
Динамика стоимости золота за 20 лет, USD за тройскую унцию
Информационный центр B&B, Фирма NeoNet. 1995-2000.