Как сообщили корреспонденту 'БР' в Джем-банке (активно развивающем в последнее время только что упомянутую деятельность), ГКО и ГДО имеют весомые преимущества в сравнении c векселями и депозитами, посредством которых юридические лица получают дополнительную доходность.
Ликвидность
ГКО и ГДО - ценные бумаги, эмитируемые Министерством финансов Беларуси. Основное преимущество этого инструмента - в его высокой ликвидности. Если предприятие на время вкладывает свои средства в вексель или депозит, оно вступает в отношения c каким-либо конкретным банком, который предлагает клиенту на выбор срок, доходность и иные условия. Далее, после улаживания всех формальностей, клиент ожидает исполнения обязательств этим банком.
В случае же покупки ГКО и ГДО, предприятие обращается ко всему биржевому рынку, на котором обращаются ценные бумаги и денежные средства большого количества юридических лиц. Соответственно, риск неполучения дохода в ожидаемые сроки здесь существенно ниже. Считается, что ликвидность рассматриваемого инструмента мгновенна (трудно себе представить, чтобы на рынке в тот либо иной момент не было спроса на свободные средства, принадлежащие нашему предприятию).
Национальный банк в любом случае государственные ценные бумаги погасит. Пенять на август 1998 года в России в Беларуси вряд ли имеет смысл. Дело в том, что на российском рынке в упомянутый период была высока доля нерезидентских средств (по некоторым данным, до 1/4). При выводе этих средств c российского рынка началось давление на валютный рынок, что и привело к известной ситуации. В нашей стране присутствие нерезидентских средств незначительно.
ДоходностьРынок государственных ценных бумаг состоит из двух секторов - первичного (Нацбанк размещает бумаги Минфина среди банков - первичных инвесторов) и вторичного (биржевой рынок - торговля ценными бумагами происходит ежедневно на Белорусской валютно-фондовой бирже).
На вторичном рынке предприятие c помощью своего брокера (банка) может выставлять заявки и активно реагировать на изменяющуюся ситуацию. Доходность на длинных сроках (30 дней) ныне составляет 68-82% годовых. Спрос на такие ресурсы постоянен. Доходность на коротких сроках (1-3 дня) - 8-180% годовых.
Налогообложение
Еще одна замечательная особенность рынка госбумаг - распространяемое на него льготное налогообложение (операции c депозитными счетами, кстати будет сказано, облагаются 'по полной программе', в связи c чем теряется примерно 56% чистого дохода). В частности, доходы от операций c ГКО и ГДО льготируются по налогу на добавленную стоимость, налогу на прибыль, а также налогу, взимаемому c пользователей автомобильных дорог. (В данном случае не льготируются 'сельхозналог', а также отчисления в фонд стабилизации и ведомственный жилой фонд.)
Есть, впрочем, и исключения. Упомянутые льготы не применяются в случаях, если ценные бумаги продаются выше номинала. Реализовывать бумаги c убытком тоже невыгодно: полное налогообложение применяется и в данном случае.
Счет 'депо'
Для того чтобы стать участником вторичного рынка, предприятию необходимо обзавестись счетом 'депо', который может быть открыт в депозитарии любого из действующих банков, имеющих соответствующие лицензии. На этих счетах и будут храниться приобретенные ГКО И ГДО. Далее необходимо будет подписать договор c банком o комплексном обслуживании на рынке ценных бумаг. По совету профессионалов, эти договоры стоит подписать c несколькими банками - тем самым клиент увеличит для себя емкость рынка; кроме того, возрастет и мобильность.
Более подробную информацию o рынке можно испросить у профессионалов. Обратитесь, к примеру, в Джем-банк.Елена ФАЛЕЙ.
------------------------------------------------------------------------
Белорусский рынок, 1999
